El Gobierno volvió a mejorar la oferta para cerrar el canje de deuda
El ministro de Economía, Martín Guzmán, presentará este lunes y ante la Comisión de Valores de los Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) la nueva oferta de canje de deuda externa, a la que le asignó un Valor Presente Neto de 53,5 dólares por lámina de cien.
En paralelo, la gestión de Alberto Fernández enviará en los próximos días al Congreso un proyecto de ley para reestructurar la deuda pública en moneda extranjera bajo ley argentina en condiciones equitativas al canje propuesto para la deuda externa.
“Es una decisión que consideramos importante para avanzar en la profundización del mercado de capitales de modo que permita contar con una mayor disponibilidad de instrumentos de financiamiento y ahorro regidos bajo ley argentina”, dijo este domingo Guzmán en un comunicado de prensa.
En la enmienda para la oferta de reestructuración externa el Gobierno mejoró el VPN en unos 13,5 dólares respecto de la primera propuesta presentada el 21 de abril ante la SEC.
Guzmán tuvo que ceder debido a la escasa adhesión que generó aquella iniciativa y al rechazo que tuvo hasta pocos días atrás de los dos principales grupos de acreedores, denominados “Ad Hoc” y “Exchange”.
La quita de capital cayó de 5,4% a 1,9% en promedio.
En paralelo, la tasa de interés, que era de 2,3% promedio, pasa al 3,07% y un incremento escalonado, año tras año.
El plazo de los nuevos bonos llegará hasta 2046.
Nueva oferta
Tal como anticipó este diario la semana pasada, la nueva oferta tiene mejoras en lo económico y también en lo legal, otorgando cláusulas de acción colectiva de 2005 (en el canje realizado por Roberto Lavagna) para los tenedores de papeles Par y Discount.
Esto último era una exigencia concreta de los grupos “Ad Hoc” (BlackRock, Fidelity, Ashmore y Rowe Price) y “Exchange” (HBK, Monarch, Redwood, VR Capital Group y otros), que tienen bonos argentinos por uno 21.000 millones de dólares, un tercio de los 66.238 millones que intenta reestructurar Guzmán. Ese poderío les permite trabar el canje en varias series.
En la propuesta Guzmán aclara que quienes acepten de oferta y se vean arrastrados al canje global por las cláusulas de acción colectiva (CAC), recibirán 52,2 dólares por lámina de cien. Con esto el ministro busca que haya una mayor adhesión para cerrar una reestructuración global y no terminar en canje parcial.
El domingo, l presidente Alberto Fernández confirmó que la propuesta está terminada.
“Es el máximo esfuerzo que podemos hacer, por eso esperemos que los acreedores comprendan”, dijo el jefe de Estado, dado cuenta que el Gobierno volvió a ceder ante los pedidos principalmente de dos de los tres grandes grupos de acreedores.
Y ese es el principal desafío que tendrá Guzmán: acercar a los fondos de inversión más duros, con mayores exigencias. Si bien se había anunciado que el plazo de negociaciones terminaría el 24, el Gobierno lo extenderá nuevamente para poder seguir negociando al menos hasta el 4 de agosto.
En un comunicado difundido anoche, tras varias idas y vueltas en la comunicación oficial, el Gobierno dijo que revisará los términos y condiciones de la invitación al canje para aumentar la contraprestación a ser recibida mediante ciertas reducciones de capital, aumentos de cupones y vencimientos más cortos sobre los Nuevos Bonos que se ofrecen.
Entre esas mejoras aparecieron un bono en dólares con vencimiento en 2030 (con tasa del 1 anual) y un bono en euros con vencimiento en 2030 (0,5%) que se entregará como contraprestación por cualquier interés devengado e impago desde el 22 de abril de 2020, día en el que se pagó por última vez un compromiso externo.
También el Gobierno permitirá ahora a los tenedores de los bonos en euros o en francos suizos elegir los nuevos papeles en dólares, sujeto esto a los procedimientos de prioridad de aceptación.
Asimismo, se incluyó en la nueva propuesta la entrega de bonos en dólares al 1% anual con vencimiento en 2030 o bonos 0,5% 2030 en euros por un monto total de capital determinado en referencia al interés devengado e impago sobre los bonos canjeados desde el 22 de abril de 2020 inclusive hasta el 4 de septiembre de 2020, que se entregarán como contraprestación por consentimiento para los tenedores que presenten una orden de canje. Asimismo, se incluirán umbrales de participación mínima como condición para la consumación del canje, cuya condición el Gobierno asegura no puede dejar sin efecto.
“Es un esfuerzo enorme el que hemos hecho para cumplir con nuestra palabra, que era poder hacer un acuerdo que le permita a la Argentina cumplir con los acreedores y que nos permita a los argentinos no postergar más a los que ya están muy postergados”, dijo Fernández en declaraciones a la radio porteña FM Milenium.
Si bien la distancia con Ad Hoc y Exchange se ha acortado, todavía hay una diferencia. Y si ellos no participan, el Gobierno sólo podría cerrar un canje parcial. Tienen un tercio, pero además de poder bloquear series, otros acreedores y bonistas particulares están esperando ver qué hacen fondos como BlackRock y Ashmore para tomar su decisión.
“Espero que las conversaciones, que están bastante bien encaminadas, terminen bien”, dijo Fernández.
Y respecto de la propuesta, aseguró que “si esto se analiza racionalmente ni siquiera se le está pidiendo a alguien que pierda, se le está pidiendo que deje de ganar lo que estaba ganando en exceso”.
Para Fernández, el Gobierno anterior dio condiciones insólitas a los títulos (que emitió desde 2016), condiciones que el mundo no daba, y les permitió ganancias a esos acreedores que el resto del mundo no les reconocía, yo solo les estoy pidiendo que ganen como ganan en el mundo, no que ganen como Macri los dejó ganar”, afirmó el Presidente.
Fuente: La Voz del Interior. La Voz del Interior